四川在線記者 羅之飏
個人投資者購買柜臺債
近日，四川2021年第四批地方債123.7826億元在中央國債公司發(fā)行成功(其中包含新增地方政府一般債券23億元；再融資一般債券100.7826億元)，2只債券均在最優(yōu)利率中標(3年期3.01%；7年期3.32%)。截至本次發(fā)行完成，今年四川已累計發(fā)行地方債1238億元，暫列全國第三。
據(jù)悉，此次發(fā)行的新增地方政府一般債券中，含柜臺發(fā)行11.2億元，用于科學(xué)領(lǐng)域。通過柜臺發(fā)行的這部分債券即“柜臺債”，此次發(fā)行的“柜臺債”期限為3年期，分銷日為5月24至26日，起息日為5月27日。債券面值100元，投資者認購債券數(shù)量為100元面值的整數(shù)倍。
“柜臺債”是指地方政府債券在柜臺市場銷售的債券。柜臺市場是銀行間債券市場向零售領(lǐng)域的延伸，主要面向個人和中小機構(gòu)投資者。2019年地方政府債券正式登陸柜臺市場，標志著柜臺投資者可以通過柜臺開辦機構(gòu)(以下簡稱“開辦機構(gòu)”)的營業(yè)網(wǎng)點或電子渠道認購和交易地方政府債券。
據(jù)悉，地方債柜臺發(fā)行是地方債發(fā)行渠道的重要組成部分，可以優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，統(tǒng)籌兼顧穩(wěn)增長與防風(fēng)險，有利于地方債可持續(xù)發(fā)展；柜臺發(fā)行可以發(fā)揮銀行柜臺的輻射作用，激發(fā)社會投資活力，拓寬居民財產(chǎn)性收入渠道，讓廣大居民共享改革發(fā)展成果；柜臺發(fā)行讓地方債融入社會監(jiān)督，提升地方債資金使用效益，提升政策效能。
本次“柜臺債”發(fā)行，四川在線記者特邀四川省財政廳相關(guān)部分負責(zé)人就此類債券大家關(guān)心的一些知識點進行了問答，如下：
一，地方政府債券柜臺業(yè)務(wù)的優(yōu)勢是什么？
(一)信用等級高，收益穩(wěn)定
地方政府債券體現(xiàn)地方政府信用，安全性高；債券票面利率一般高于同期限銀行存款，收益穩(wěn)定，適合對本金安全和收益率有一定要求的投資者。
(二)債券認購起點低，網(wǎng)點、電子渠道交易便利
柜臺地方政府債券的最小認購面值是100元，開辦柜臺業(yè)務(wù)的營業(yè)網(wǎng)點數(shù)量超過5萬個，大部分開辦機構(gòu)開通了網(wǎng)上銀行、手機銀行柜臺債券服務(wù)。投資者可以足不出戶，方便快捷完成交易。
(三)債券流動性好，做市報價連續(xù)公允
柜臺市場采用做市商制度，開辦機構(gòu)報出價格通常以前日中債估值為中樞，報價連續(xù)公允。投資者可在任何交易時段內(nèi)按開辦機構(gòu)報價買入或賣出，變現(xiàn)靈活。
(四)債券復(fù)核查詢機制保障投資者權(quán)益
中央結(jié)算公司設(shè)置有柜臺債券復(fù)核查詢電話，投資者在認購或交易債券后，可撥打400-666-5000復(fù)核債券持有情況。多重復(fù)核機制保障柜臺債券安全性，柜臺業(yè)務(wù)運行以來，未發(fā)生過投資者債券被挪用等風(fēng)險事件。
(五)地方政府債券利息收入免稅，吸引機構(gòu)投資者
根據(jù)財稅〔2013〕5號文，對企業(yè)和個人取得的地方政府債券利息收入，免征企業(yè)所得稅和個人所得稅。
(六)投資者對發(fā)行人認知度高，認購債券多重獲益
一方面本地居民有參與地方建設(shè)的熱情，投資地方政府債券后可以實時監(jiān)督項目進程，促進財政資金高效運作；另一方面投資者可以在獲得投資收益的同時享受公共設(shè)施優(yōu)化、公共服務(wù)水平提升帶來的便利，進一步增強社會公眾債券投資的獲得感。
二、柜臺流通式債券與儲蓄國債有什么不同？
柜臺業(yè)務(wù)中支持的記賬式國債、地方政府債券等債券可以統(tǒng)稱為柜臺流通式債券，與居民熟知的儲蓄國債相比，兩類債券主要有以下不同：一是流通屬性不同。柜臺流通式債券可以在債券發(fā)行時認購，也可待上市后買賣或辦理質(zhì)押貸款；儲蓄國債發(fā)行期結(jié)束后不可買賣，投資者可以到認購債券的銀行辦理提前兌取或質(zhì)押貸款，以滿足流動性需求。二是票面利率的定價方式不同。柜臺流通式債券是市場定價，利率通過發(fā)行當(dāng)日的招投標環(huán)節(jié)確定，利率水平會受到發(fā)行前債券市場利率影響；儲蓄國債是發(fā)行人參考各市場收益率整體情況定價，發(fā)行利率通�？稍诎l(fā)行前幾日在銀行網(wǎng)點、電子渠道獲取，利率水平相對穩(wěn)定，且一般高于同期限銀行存款。三是發(fā)行安排不同。柜臺流通式債券發(fā)行安排靈活性比較大，各券種發(fā)行基本覆蓋全年；財政部每年年初會公布儲蓄國債發(fā)行計劃，發(fā)行月份、發(fā)行時間都相對固定。四是投資者類型不同。柜臺流通式債券可供個人和中小機構(gòu)投資者認購交易；儲蓄國債僅支持個人購買。
三、本期四川省政府債券柜臺銷售預(yù)計收益率如何？
(一)絕對收益情況。本次發(fā)行利率于發(fā)行當(dāng)日公開招標確定，發(fā)行利率不低于發(fā)行前5個工作日記賬式國債收益率的算術(shù)平均值，一般情況下較該均值加25bp。
(二)還原稅收后收益情況。對于機構(gòu)投資者而言，地方政府債券利息收入免征企業(yè)所得稅、增值稅。
四、本期四川省政府債券柜臺業(yè)務(wù)承辦銀行有哪些？各承辦銀行的分銷量如何？
本期四川省政府債券柜臺業(yè)務(wù)承辦銀行共10家，分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、平安銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、浙商銀行、成都銀行。
各承辦銀行的計劃分銷量將于5月21日通過柜臺發(fā)行市場面向四川省政府債券柜臺業(yè)務(wù)承辦銀行以數(shù)量招標方式確定。
五、個人和中小機構(gòu)投資者如何通過商業(yè)銀行柜臺市場認購、交易四川省政府債券？
分銷期內(nèi)個人和中小機構(gòu)投資者可以在四川省政府債券柜臺業(yè)務(wù)開辦銀行的營業(yè)網(wǎng)點柜面銷售時間內(nèi)，通過營業(yè)網(wǎng)點柜面認購；也可以通過電子銀行渠道(包括網(wǎng)上銀行和手機銀行)認購本期債券。
上市日后柜臺業(yè)務(wù)采用做市商雙邊報價制度，開辦銀行逐日對債券報出投資者買入價、投資者賣出價，報出價格通常以前日中債估值為中樞，上下加減點差形成。柜臺交易實行T+0結(jié)算，投資者如需變現(xiàn)，賣出債券后資金可實時到賬。
具體認購、交易渠道參照各行公開的債券銷售信息或查看中債信息網(wǎng)-業(yè)務(wù)操作-柜臺業(yè)務(wù)-營業(yè)網(wǎng)點欄目。
六、買入債券后，如何獲得債券本息？
四川省財政廳將于付息日前2個工作日將兌付利息或者本金劃至債券登記托管結(jié)算機構(gòu)指定賬戶，債券登記托管結(jié)算機構(gòu)收到上述款項后立即向開辦銀行劃付，開辦銀行將于債券付息日或者到期日一次、足額將兌付資金劃入投資者資金賬戶。
七、購買柜臺地方債有哪些風(fēng)險？
柜臺地方債流動性強，上市后可買賣。如債券持有到期可按照百元面值兌付，并獲取票面利息；在存續(xù)期內(nèi)債券價格會隨行就市發(fā)生變化，價格高于面值時投資者賣出可獲取資本利得，但也可能出現(xiàn)債券價格低于面值的折價現(xiàn)象。建議投資者在購買債券后理性看待流通式債券價格的漲跌。
